Il mercato azionario italiano: efficienza e anomalie di calendario

Questo lavoro si riferisce al comparto azionario del mercato mobiliare ed è organizzato nel modo seguente. Nella sezione 2 vengono passati in rassegna quattro diversi concetti di efficienza (informativa, valutativa, di piena assicurazione, funzionale). Nella sezione successiva si tenta di valutare il grado di efficienza (informativa) del nostro mercato azionario , accertando se anche alla Borsa Valori di Milano si manifestano le cosiddette anomalie di calendario riscontrate principalmente nel mercato statunitense ma anche in altri mercati esteri; l' analisi svolta nella sezione 3 si sofferma su alcuni dei fattori stagionali che possono influenzare i prezzi azionari: il week-end, le festività, la fine del mese (civile o di borsa) e la fine dell' anno. La presenza di eventuali sistematicità in corrispondenza di diversi periodi del calendario contrasta con quanto previsto dalla teoria dei mercati efficienti; è infatti improbabile che le sistematicità rilevate possano essere attribuite a notizie sulle variabili fondamentali diffuse sistematicamente in questi periodi.