Rischio Climatico e Rischio Sistemico nel Settore Bancario Globale

Questo studio documenta un canale di trasmissione dei rischi climatici attraverso i confini nazionali e il loro impatto sul rischio sistemico attraverso i mercati dei capitali interni delle banche globali. Prima del 2016, né l’effetto diretto delle emissioni di CO2 nel paese d’origine della banca madre, né l’effetto differenziale rispetto alle emissioni di CO2 nei paesi delle sue sussidiarie estere avevano un impatto statisticamente significativo sui contributi al rischio sistemico. Dopo il 2016, all’aumentare delle emissioni di CO2 nel paese d’origine, aumentano anche i contributi della banca madre al rischio sistemico. Quando suddividiamo il campione in differenze negative (le operazioni estere sono più inquinanti) e positive (le operazioni estere sono meno inquinanti), mostriamo che operare in un paese estero più inquinante aumenta il rischio sistemico della banca globale nel paese d’origine. I risultati suggeriscono inoltre che gli investitori tengono conto di un comportamento strategico legato al clima all’interno dei conglomerati finanziari nei paesi europei, con importanti implicazioni per i responsabili delle politiche di regolamentazione.