Riflessioni sulle “funzioni” degli amministratori “non esecutivi” e sull’“amministrazione” nella S.p.A. quotata

The article investigates the role of non-executive directors, focusing on public listed companies. The paper analyses both the powers of nonexecutive directors and their functions of strategic direction and monitoring over the management. After the analysis of the current legal framework on powers and duties of non-executive directors, the paper focuses on their duty to act in an informed manner, and on how this duty has changed after the law reform of 2003 and due to recent case-law. Finally, the paper provides a concrete application of the non-executive directors’ legal regime to two specific hypotheses: the evaluation and approval of both the industrial plan and the prospectus on the issuance of financial instruments; and the duty to assess the adequacy of the organizational, administrative and accounting structure of the company.

Il saggio analizza le funzioni che l’odierno assetto normativo attribuisce agli amministratori non esecutivi, in particolare, all’interno della grande impresa azionaria quotata. L’indagine si concentra sulle funzioni di indirizzo strategico e di vigilanza che gli amministratori non esecutivi possono e debbono svolgere, nonché sugli strumenti che l’ordinamento attribuisce a tali amministratori per lo svolgimento delle loro funzioni. Dopo aver ricostruito compiti e poteri degli amministratori non esecutivi, lo scritto si dedica a chiarire il contenuto del dovere di agire in modo informato, segnando, sia sul piano sistematico sia alla luce del diritto vivente, le necessarie differenze tra la nuova formulazione codicistica e la disciplina previgente all’intervento riformatore del 2003. Da ultimo, il saggio prende in considerazione alcuni esempi applicativi, affrontando sia il caso dell’esame ed approvazione del prospetto di offerta e del piano industriale, sia la fattispecie della valutazione dell’adeguatezza degli assetti organizzativi, amministrativi e contabili, anche sotto il profilo dei rapporti con la c.d. business judgment rule.